As ons kyk na die tendens van die kartonbedryf in 2023 vanuit die ontwikkelingsstatus van Europese golfkartonverpakkingsreuse

As ons kyk na die tendens van die kartonbedryf in 2023 vanuit die ontwikkelingsstatus van Europese golfkartonverpakkingsreuse
Vanjaar het die kartonverpakkingsreuse in Europa hoë winste gehandhaaf te midde van die verslegtende situasie, maar hoe lank kan hul wenreeks duur? Oor die algemeen sal 2022 'n moeilike jaar vir die kartonverpakkingsreuse wees. Met die styging in energiekoste en arbeidskoste werk die top Europese maatskappye, insluitend Smurf Cappa Group en Desma Group, ook hard om die probleem van papierpryse te hanteer.Papierboks
Volgens Jeffries se ontleders het die prys van herwinde karton in Europa sedert 2020, as 'n belangrike deel van verpakkingspapierproduksie, amper verdubbel. Boonop volg die koste van inheemse karton wat direk van houtblokke gemaak word, eerder as herwinde kartonne, 'n soortgelyke ontwikkelingstrajek. Terselfdertyd verminder kostebewuste verbruikers hul aanlynbesteding, wat weer die vraag na kartonne verminder. Papiersak
Die glorieryke jare wat deur COVID-19 teweeggebring is, soos bestellings wat teen volle kapasiteit loop, stywe kartonvoorraad en stygende aandeelpryse van verpakkingsreuse, is almal verby. Tog is die prestasie van hierdie maatskappye beter as ooit tevore. Smurfit Cappa het onlangs berig dat hul EBITDA met 43% gestyg het van die einde van Januarie tot September, terwyl hul bedryfsinkomste ook met 'n derde gestyg het. Dit beteken dat hoewel daar nog 'n kwart tyd is voor die einde van 2022, hul inkomste en kontantwins in 2022 die vlak voor die COVID-19-epidemie oorskry het.
Intussen het Desma, die grootste golfkartonverpakkingsreus in die VK, sy jaarlikse voorspelling vanaf 30 April 2023 verhoog en gesê dat die aangepaste bedryfswins in die eerste helfte van die jaar minstens 400 miljoen pond behoort te wees, vergeleke met 351 miljoen pond in 2019. Mengdi, nog 'n verpakkingsreus, het sy basiese winsmarge met 3 persentasiepunte verhoog en sy wins in die eerste helfte van hierdie jaar meer as verdubbel, hoewel dit steeds Russiese besigheid in 'n moeiliker situasie het as gevolg van onopgeloste probleme.Hoedeboks
Desma se transaksie-opdateringsbesonderhede in Oktober was min, maar dit het genoem dat "die omset van soortgelyke golfkartonbokse effens laag is". Net so is die sterk groei van Smurf Cappa nie die gevolg van die verkoop van meer kartonne nie – sy golfkartonverkope het in die eerste nege maande van 2022 onveranderd gebly en selfs met 3% in die derde kwartaal gedaal. Inteendeel, hierdie reuse verhoog hul winste deur die prys van hul produkte te verhoog.bofbalpet boks
Daarbenewens lyk dit nie of die omset verbeter het nie. Tydens die finansiële verslagkonferensieoproep hierdie maand het Tony Smurf, uitvoerende hoof van Smurf Cappa, gesê: “Die handelsvolume in die vierde kwartaal is baie soortgelyk aan wat ons in die derde kwartaal gesien het. Ons verwag gewoonlik om teen Kersfees te herstel. Natuurlik dink ek sommige markte soos Brittanje en Duitsland het die afgelope twee of drie maande middelmatig gevaar.” Serpboks
Dit lei tot 'n vraag: Wat sal in 2023 met die golfkartonboksbedryf gebeur? Indien die mark en verbruikersvraag na golfkartonverpakking begin stabiliseer, kan golfkartonverpakkingsvervaardigers voortgaan om pryse te verhoog om hoër winste te behaal? In die lig van die moeilike makro-agtergrond en swak kartonversendings wat in die Verenigde State aangemeld is, is ontleders tevrede met die opdatering van Smurf Cappa. Terselfdertyd het Smurfikapa beklemtoon dat "die vergelyking tussen die groep en verlede jaar uiters sterk is, en ons glo altyd dat dit 'n onvolhoubare vlak is". Kersgeskenkboks
Beleggers is egter baie skepties. Smurf Cappa se aandeelprys was 25% laer as die hoogtepunt van die epidemie, en Desma se aandeelprys het met 31% gedaal. Wie is reg? Sukses hang nie net van karton- en kartonverkope af nie. Jeffries se ontleders het voorspel dat die prys van herwinde karton, in die lig van swak makro-vraag, sou daal, maar hulle het ook beklemtoon dat die koste van afvalpapier en energie ook daal, want dit beteken ook dat die koste van verpakkingsproduksie daal.
“Na ons mening word laer koste dikwels oor die hoof gesien, aangesien dit ’n groot dryfkrag op verdienste kan hê. Laastens, vir vervaardigers van geriffelde kartondoos, sal die voordele van kostevermindering voor enige potensiële laer kartonprys verskyn, wat meer viskeus is in die proses van afname (vertraging van 3-6 maande). Oor die algemeen word die winsgewendheid van laer pryse gedeeltelik geneutraliseer deur die kostegewendheid van verdienste,” het ontleders van Jeffries gesê.
Terselfdertyd is die vraagprobleem self nie heeltemal eenvoudig nie. Alhoewel e-handel en verlangsaming 'n sekere bedreiging vir die prestasie van golfkartonverpakkingsmaatskappye ingehou het, is die grootste deel van verkope van hierdie groepe dikwels in ander besighede. In Desma kom ongeveer 80% van die inkomste uit vinnig bewegende verbruikersgoedere (FMCG), wat hoofsaaklik produkte is wat in supermarkte verkoop word. Ongeveer 70% van die kartonverpakking van Smurf Cappa word aan FMCG-kliënte verskaf. Met die ontwikkeling van die terminale mark behoort dit buigsaam te wees. Desma het die goeie groei in plastiekvervanging en ander velde opgemerk.
Daarom, ten spyte van die skommelinge in vraag, is dit onwaarskynlik dat dit onder 'n sekere punt sal daal – veral as in ag geneem word die terugkeer van industriële kliënte wat erg deur die COVID-19-epidemie getref is. Dit word ondersteun deur die onlangse prestasie van MacFarlane (MACF), wat daarop gewys het dat die herstel van kliënte in die lugvaart-, ingenieurs- en hotelbedrywe die impak van die verlangsaming in aanlyn inkopies geneutraliseer het, en die maatskappy se inkomste het met 14% in die eerste ses maande van 2022 gestyg. troeteldierkos afleweringsboks
Golfverpakkers gebruik ook die epidemie om hul balansstate te verbeter. Tony Smoffey, uitvoerende hoof van Smoffey Kappa, het beklemtoon dat sy maatskappy se kapitaalstruktuur “in die beste toestand in ons geskiedenis” was, en die skuld/voor-amortisasie winsverhouding was minder as 1,4 keer. Miles Roberts, uitvoerende hoof van Desma, het in September hiermee saamgestem en gesê dat die skuld/voor-amortisasie winsverhouding van die groep tot 1,6 keer gedaal het, “wat een van die laagste verhoudings in baie jare is”.verskepingsboks
Al hierdie dinge saam beteken dat sommige ontleders glo dat die mark oorreageer het, veral in die geval van FTSE 100-indekspakkers, wie se pryse met soveel as 20% gedaal het van die algemeen verwagte wins voor amortisasie. Hul waardasie is beslis aantreklik. Die vooruit P/E-verhouding van Desma is slegs 8.7, terwyl die vyfjaargemiddelde 11.1 is, terwyl die vooruit P/E-verhouding van Smurfikapa 10.4 is, en die vyfjaargemiddelde 12.3 is. Dit hang tot 'n groot mate af of die maatskappy beleggers kan oortuig dat hulle in 2023 steeds verrassende prestasie kan lewer.posbus-versendingsboks