Kyk na die neiging van die kartonbedryf in 2023 van die ontwikkelingstatus van Europese gegolfde verpakkingsreuse

Kyk na die neiging van die kartonbedryf in 2023 van die ontwikkelingstatus van Europese gegolfde verpakkingsreuse
Hierdie jaar het die kartonverpakkingsreuse in Europa hoë winste onder die verswakte situasie gehandhaaf, maar hoe lank kan hul wenstreep duur? Oor die algemeen is 2022 'n moeilike jaar vir die kartonverpakkingreuse. Met die styging van energiekoste en arbeidskoste, werk die top Europese ondernemings, insluitend Smurf Cappa Group en Desma Group, ook hard om die probleem van papierpryse te hanteer.Papierboks
Volgens Jeffries se ontleders, sedert 2020, as 'n belangrike deel van die produksie van verpakkingspapier, het die prys van herwinde karton in Europa amper verdubbel. Daarbenewens volg die koste van inheemse bokbord wat direk van houtblokke vervaardig word, eerder as herwinde kartonne, 'n soortgelyke ontwikkelingsbaan. Terselfdertyd verminder kostebewuste verbruikers hul aanlynbesteding, wat weer die vraag na kartonne verminder. Papiersak
Die glorieryke jare wat deur die Covid-19 teweeggebring is, soos bestellings wat op volle kapasiteit, 'n stywe kartonvoorraad en stygende aandeelpryse van verpakkingsreuse is, het almal geëindig. Die prestasie van hierdie ondernemings is egter beter as ooit. Smurfit Cappa het onlangs berig dat sy EBITDA van einde Januarie tot September met 43% gestyg het, terwyl die bedryfsinkomste ook met 'n derde gestyg het. Dit beteken dat hoewel daar nog 'n kwart tyd voor die einde van 2022 is, die inkomste en kontantwins in 2022 die vlak voor die Covid-19-epidemie oorskry het.
Intussen het Desma, die boonste gegolfde verpakkingsreus in die Verenigde Koninkryk, sy jaarlikse voorspelling op 30 April 2023 verhoog en gesê dat die aangepaste bedryfswins in die eerste helfte van die jaar minstens 400 miljoen pond moet wees, in vergelyking met 351 miljoen pond in 2019. Mengdi, 'n ander verpakking in die eerste helfte van hierdie jaar, hoewel dit nog meer is, en meer as die wins in die eerste jaar, het dit in die eerste helfte van hierdie jaar gedra, maar dit het meer as die wins van hierdie jaar, hoewel dit meer is, en dit het meer as die wins in die eerste jaar gedra, het die eerste helfte van hierdie jaar, hoewel dit nog steeds was. Russiese sake in 'n moeiliker situasie as gevolg van onopgeloste probleme.Hoedboks
Desma se transaksie -opdateringsbesonderhede in Oktober was min, maar daar word genoem dat “die omset van soortgelyke gegolfde bokse effens laag is”. Net so is die sterk groei van Smurf Cappa nie die resultaat van die verkoop van meer kartonne nie - die sinkende kartonverkope het in die eerste nege maande van 2022 plat gebly, en het selfs in die derde kwartaal met 3% gedaal. Inteendeel, hierdie reuse verhoog hul winste deur die prys van hul produkte te verhoog.Baseball Cap Box
Boonop lyk dit asof die omset nie verbeter het nie. Tony Smurf, uitvoerende hoof van Smurf Cappa, het vandeesmaand op die finansiële verslag -konferensie gesê: “Die handelsvolume in die vierde kwartaal is baie soortgelyk aan wat ons in die derde kwartaal gesien het. Ons verwag gewoonlik om met Kersfees te herstel. Natuurlik dink ek dat sommige markte soos Brittanje en Duitsland in die afgelope twee of drie maande medisyne gedoen het.” Serpkas
Dit lei tot 'n vraag: wat sal in 2023 met die sinkplaatbedryf gebeur? As die mark en die verbruiker se vraag na gegolfde verpakking begin stabiliseer, kan die gegolfde verpakkingsvervaardigers steeds pryse verhoog om hoër winste te verkry? In die lig van die moeilike makro -agtergrond en swak kartonversendings wat in die Verenigde State gerapporteer is, is ontleders tevrede met die opdatering van Smurf Cappa. Terselfdertyd het Smurfikapa benadruk dat “die vergelyking tussen die groep en verlede jaar buitengewoon sterk is, en ons glo altyd dat dit 'n onvolhoubare vlak is”. Kersgeskenkboks
Beleggers is egter baie skepties. Smurf Cappa se aandeelprys was 25% laer as die piek van die epidemie, en Desma se aandeelprys het met 31% gedaal. Wie is reg? Sukses hang nie net van karton- en kartonverkope af nie. Jeffries se ontleders het voorspel dat die prys van herwinde karton, in die lig van die swak makro -vraag, daal, maar hulle het ook benadruk dat die koste van afvalpapier en energie ook daal, omdat dit ook beteken dat die koste van verpakkingsproduksie daal.
'Na ons mening is dit wat dikwels oor die hoof gesien word dat laer koste 'n groot dryfvermoë op die verdienste kan hê. Uiteindelik sal die voordele van kostevermindering voor enige moontlike laer kartonprys voorkom, wat meer viskos is in die proses van afname (vertraging 3-6 maande). In die algemeen is die verdienste van 'n laer pryse deels offset deur die koste van die koste van die verdienste.' Jeffries -ontleders het gesê. Kledingkas
Terselfdertyd is die vraagprobleem self nie heeltemal eenvoudig nie. Alhoewel e-handel en verlangsaming 'n sekere bedreiging vir die prestasie van sinkplaatondernemings inhou, is die grootste deel van die verkope van hierdie groepe dikwels in ander ondernemings. In Desma kom ongeveer 80% van die inkomste uit vinnig bewegende verbruikersgoedere (FMCG), wat hoofsaaklik produkte in supermarkte verkoop. Ongeveer 70% van die kartonverpakking van Smurf Cappa word aan FMCG -kliënte voorsien. Met die ontwikkeling van die terminale mark, moet dit buigsaam wees. Desma het die goeie groei in plastiekvervanging en ander velde opgemerk.
Ondanks die skommelinge in die vraag, is dit onwaarskynlik dat dit onder 'n sekere punt sal val-veral in ag genome die terugkeer van industriële kliënte wat deur die Covid-19-epidemie erg getref is. Dit word ondersteun deur die onlangse prestasie van MacFarlane (MACF), wat daarop gewys het dat die herstel van kliënte in die lugvaart-, ingenieurswese en hotelbedrywe die impak van die verlangsaming in aanlyn -inkopies vergoed, en die inkomste van die maatskappy het in die eerste ses maande van 2022 met 14% gestyg.
Gerolfde pakkers gebruik ook die epidemie om hul balansstate te verbeter. Tony Smoffey, uitvoerende hoof van Smoffey Kappa, het benadruk dat die kapitaalstruktuur van sy onderneming “in die beste toestand in ons geskiedenis” was, en dat die wins van die skuld/pre -amortisasie minder as 1,4 keer was. Miles Roberts, uitvoerende hoof van Desma, het in September hiermee saamgestem en gesê dat die winsverhouding van die groep van skuld/pre -amortisasie tot 1,6 keer gedaal het, "wat een van die laagste verhoudings in baie jare is".Versendkissie
Al hierdie dinge beteken dat sommige ontleders van mening is dat die mark oorreageer het, veral in die geval van FTSE 100 -indeksverpakkers, waarvan die prys tot 20% gedaal het van die algemeen verwagte voor -amortisasiewins. Hul waardasie is beslis aantreklik. Die voorwaartse P/E-verhouding van Desma is slegs 8,7, terwyl die gemiddelde van vyf jaar 11,1 is, terwyl die voorwaartse P/E-verhouding van Smurfikapa 10,4 is, en die vyfjaargemiddelde 12,3 is. In 'n groot mate hang dit daarvan af of die maatskappy beleggers kan oortuig dat hulle in 2023 kan voortgaan om 'n verrassende prestasie te lewer.Mailer -afleweringskas