Gids: Tans het die prys van houtpulp 'n afwaartse siklus betree, en die winsdaling en prestasiedaling wat deur die vorige hoë koste veroorsaak is, sal na verwagting verbeter.
sjokoladebokses
Zhongshun Jierou sal 'n bedryfsinkomste van 8,57 miljard yuan in 2022 behaal, 'n jaar-op-jaar afname van 6,34%; die netto wins toeskryfbaar aan aandeelhouers van genoteerde maatskappye is ongeveer 350 miljoen yuan, 'n jaar-op-jaar afname van 39,77%.
blou databoks
Vinda International sal 'n bedryfsinkomste van HK$19,418 miljard in 2022 realiseer, 'n jaar-op-jaar toename van 3,97%; netto wins toeskryfbaar aan die moedermaatskappy van HK$706 miljoen, 'n jaar-op-jaar afname van 56,91%.
Wat die redes vir die afname in prestasie betref, het Vinda International gesê dat benewens die impak van die epidemie in 2022, die voortdurende styging in grondstofkoste 'n negatiewe impak op die maatskappy se prestasie sal hê.
koekiebokse
Hengan International sal in 2022 'n inkomste van 22,616 miljard yuan behaal, 'n jaar-op-jaar toename van 8,8%; die wins toeskryfbaar aan die maatskappy se aandeelhouers sal 1,925 miljard yuan wees, 'n jaar-op-jaar afname van 41,2%.
koekieboks
Vanuit die oogpunt van inkomsteverhouding was die papierhanddoekbesigheid nog altyd die kernbesigheid van Hengan International. In 2022 sal hierdie besigheid van Hengan International inderdaad goed presteer. In 2022 sal die verkoopsinkomste van Hengan International se papierhanddoekbesigheid met ongeveer 24,4% toeneem tot 12,248 miljard yuan, wat ongeveer 54,16% van die groep se totale inkomste uitmaak; dit was 9,842 miljard yuan in dieselfde tydperk verlede jaar, wat 47,34% uitmaak.
Te oordeel aan die 2022-jaarverslae wat deur die drie papiermaatskappye bekend gemaak is, is die afname in prestasie hoofsaaklik te wyte aan die skerp styging in grondstofkoste.
SunSirs se moniteringsdata toon dat die spotpryse van sagtehoutpulp en hardehoutpulp, grondstowwe vir houtpulp, sedert 2022 opwaarts gewissel het. Die gemiddelde markprys van sagtehoutpulp in Shandong het eens gestyg tot 7750 yuan/ton, en hardehoutpulp het eens gestyg tot 6700 yuan/ton.
die soetboks
Onder die druk van skerp stygende grondstofpryse het die prestasie van groot papiermaatskappye ook afgeneem, en die bedryf staar steeds aansienlike uitdagings in die gesig.
01. Die styging in pryse is moeilik om die styging in grondstowwe te verreken.
Grondstowwe wat in die produksieproses van sneespapier gebruik word, sluit in pulp, chemiese bymiddels en verpakkingsmateriaal. Onder hulle maak pulp 50%-70% van die produksiekoste uit, en die pulpvervaardigingsbedryf is die belangrikste stroomopbedryf van die huishoudelike papierbedryf. As 'n internasionale grootmaat-grondstof word die prys van pulp aansienlik beïnvloed deur die wêreldekonomiese siklus, en die skommelinge van pulppryse beïnvloed die bruto winsvlak van huishoudelike papierprodukte.
Sedert November 2020 het pulppryse aangehou styg. Teen die einde van 2021 het die prys van pulp op 5 500-6 000 yuan/ton gehang, en teen die einde van 2022 het dit tot 7 400-7 800 yuan/ton gestyg.voorrol koninggrootte boks
datumbokse
Om die prysstyging van grondstofkoste die hoof te bied, het huishoudelike papiermaatskappye regoor die land reeds in Desember 2020 begin om pryse een na die ander te verhoog. Teen 31 Desember 2020, in die tweede helfte van 2020, het die kumulatiewe toename van voltooide papier 800-1 000 yuan/ton bereik, en die prys af-fabriek het gestyg van die laagste punt van 5 500-5 700 yuan/ton tot byna 7 000 yuan/ton. Die prys af-fabriek in Xinxiangyin het 12 500 yuan/ton bereik.
Aan die begin van April 2021 het maatskappye soos Zhongshun Cleanroom en Vinda International voortgegaan om pryse te verhoog.
boks sjokolade
Zhongshun Jierou het destyds in die prysverhogingsbrief verklaar dat grondstofpryse aanhou styg het, en die maatskappy se produksiekoste en bedryfskoste het aanhou styg. Vinda International (Beijing) het ook verklaar dat as gevolg van die voortdurende styging in grondstofpryse, produksiekoste skerp gestyg het, en hulle beplan om pryse vir sommige Vinda-handelsmerkprodukte vanaf 1 April aan te pas.
Daarna, in die eerste kwartaal van 2022, het Zhongshun Jierou weer begin om pryse te verhoog, en dit in fases gedoen. Vanaf die derde kwartaal van 2022 het Zhongshun Jierou die pryse van die meeste van sy produkte verhoog.
Die voortdurende prysstyging van papiermaatskappye het egter nie tot 'n wesenlike toename in die maatskappy se prestasie gelei nie. Inteendeel, die maatskappy se prestasie het afgeneem as gevolg van stygende koste.
koekboks koekie
Van 2020 tot 2022 sal die inkomste van Zhongshun Jierou onderskeidelik 7,824 miljard yuan, 9,15 miljard yuan en 8,57 miljard yuan wees, met netto winste van 906 miljoen yuan, 581 miljoen yuan en 349 miljoen yuan, en bruto winsmarges van onderskeidelik 41,32% en 3,592 miljard yuan. %, 31,96%, en netto rentekoerse was onderskeidelik 11,58%, 6,35% en 4,07%.gewone sigarethouer
Vinda International se inkomste van 2020 tot 2022 sal 13,897 miljard yuan, 15,269 miljard yuan en 17,345 miljard yuan wees, met netto winste van 1,578 miljard yuan, 1,34 miljard yuan en 631 miljoen yuan. 28,24%, en die netto rentekoerse was onderskeidelik 11,35%, 8,77% en 3,64%.
Van 2020 tot 2022 sal Hengan International se inkomste onderskeidelik 22,374 miljard yuan, 20,79 miljard yuan en 22,616 miljard yuan wees, en die weefselbesigheid sal onderskeidelik 46,41%, 47,34% en 54,16% uitmaak; die netto wins sal onderskeidelik 4,608 miljard yuan en 3,29 miljard yuan en 1,949 miljard yuan wees; die bruto winsmarges was onderskeidelik 42,26%, 37,38% en 34%, en die netto winsmarges was onderskeidelik 20,6%, 15,83% en 8,62%.
In die afgelope drie jaar, hoewel die drie groot huishoudelike papiermaatskappye pryse bly verhoog het, is dit steeds moeilik om die stygende koste te verreken, en die maatskappy se prestasie en winsgewendheid het bly daal.
maandelikse soetboks
02. Die keerpunt van prestasie mag binnekort aanbreek
Op 19 April het Zhongshun Jierou sy eerste kwartaalverslag vir 2023 vrygestel. Die aankondiging toon dat die maatskappy se bedryfsinkomste in die eerste kwartaal van 2023 2,061 miljard yuan was, 'n jaar-op-jaar toename van 9,35%; die netto wins toeskryfbaar aan aandeelhouers van genoteerde maatskappye was 89,44 miljoen yuan, 'n jaar-op-jaar afname van 32,93%.
Vanuit die perspektief van die eerste kwartaal van 2023 het die maatskappy se prestasie nie omgekeer nie.
As mens egter na die prystendens van pulp kyk, is daar tekens van optimisme. Volgens die deurlopende data van die hoofkrag van pulp, het die hoofkrag van pulp steeds gestyg van 4252 yuan/ton op 3 Februarie 2020 tot so hoog as 7652 yuan/ton op 1 Maart 2022. Daarna het dit effens aangepas, maar het op ongeveer 6700 yuan/ton gebly. Op 12 Desember 2022 het die hoofkrag van pulp steeds gestyg tot 'n hoogtepunt van 7452 yuan/ton, en toe aangehou daal. Vanaf 23 April 2023 het die hoofkrag van pulp steeds 5208 yuan/ton gestaan, wat met 30,11% gedaal het vanaf die vorige hoogtepunt.
As die prys van pulp in 2023 op hierdie vlak gehandhaaf word, sal dit amper dieselfde wees as in die eerste helfte van 2019.
In die eerste helfte van 2019 was die bruto winskoers van Zhongshun Jierou 36,69% en die netto winskoers 8,66%; die bruto winskoers van Vinda International was 27,38% en die netto winskoers 4,35%; die bruto winskoers van Hengan International was 37,04% en die netto winskoers 17,67%. Vanuit hierdie oogpunt, as die pulpprys in 2023 op ongeveer 5 208 yuan/ton gehandhaaf word, word verwag dat die netto rentekoers van die drie groot huishoudelike papiermaatskappye aansienlik sal styg, en hul prestasie sal ook 'n ommekeer inlui.
CITIC Securities voorspel dat in die afwaartse siklus van pulppryse van 2019 tot 2020, die eksterne kwotasies van sagtehoutpulp/hardehoutpulp so laag as US$570/450/ton sal wees. Van 2019 tot 2020 en die eerste helfte van 2021, Vinda International'se netto winsmarge sal 7,1%, 11,4%, 10,6% wees, die netto rentekoers van Zhongshun Jierou is onderskeidelik 9,1%, 11,6%, 9,6%, en die bedryfswinskoers van Hengan International se weefselbesigheid is 7,3%, 10,0%, 8,9%.vertoonboks
In die vierde kwartaal van 2022 sal die netto winsmarges van Vinda International en Zhongshun Jierou onderskeidelik 0,4% en 3,1% wees. In die eerste helfte van 2022 sal die bedryfswinsmarge van Hengan International se papierhanddoekbesigheid -2,6% wees. Ondernemings sal fokus op die herstel van winsgewendheid, verkoopsbevorderingspogings sal na verwagting binne 'n sekere reeks beheer word, en terminale pryse is relatief stabiel.maandelikse soetboks
Met inagneming van die mededingende landskap (nuwe produksiekapasiteit van sneespapier in 2020/2021 is 1,89/2,33 miljoen ton) en die toonaangewende prysstrategie, voorspel CITIC Securities dat die netto winskoers van die toonaangewende sneespapier in hierdie ronde van pulpprysafwaartse siklus na verwagting tot 8%-10% sal herstel.
Tans het pulppryse 'n afwaartse siklus betree. Teen hierdie agtergrond word verwag dat huishoudelike papiermaatskappye 'n prestasieommekeer sal inlui.
Plasingstyd: 17 Mei 2023